這是個瘋狂的領域,這是個瘋狂的時代。
耐心等來天價
無論從什么角度看,F(xiàn)acebook收購即時通訊應用WhatsApp的交易都過于瘋狂。令人難以置信的不是Facebook收購WhatsApp本身,而是160億美元的天價標簽;其中包括40億美元的現(xiàn)金、120億美元的股票。此外,F(xiàn)acebook還為WhatsApp團隊提供了30億美元的限制股股票。
倘若一切按計劃進行,F(xiàn)acebook將為WhatsApp支付高達190億美元。相比之下,F(xiàn)acebook去年全年營收為78.7億美元,凈利潤15億美元,現(xiàn)金頭寸為1114.5億美元。即便Facebook營收也在顯著增長,這筆交易也需要耗費近兩年的全部營收。
在互聯(lián)網(wǎng)巨頭的瘋狂軍備戰(zhàn)中,WhatsApp一直耐心地待價而沽。在過去的一年多時間,他們始終沒有擺脫過出售緋聞。除了Facebook,谷歌和中國騰訊都曾經(jīng)想收購這個移動即時通訊應用。谷歌一直沒有有力的移動通訊應用,而當時微信還沒有真正開始海外拓展。
但一年前,谷歌洽購WhatsApp的時候,報價只有10億美元;騰訊的收購價格也差不多。但WhatsApp嫌棄報價不夠,才未能達成一致。合理猜測下,倘若當時谷歌或騰訊開出20億美元,雙方的心理條件估計也接近了。
當然,WhatsApp有足夠的奇貨可居資本。2009年,兩個雅虎離職員工創(chuàng)辦了這個即時通訊應用公司。四年時間過去,現(xiàn)在他們的業(yè)務橫跨谷歌、蘋果、微軟、黑莓、塞班等諸多移動平臺。月活躍用戶4.5億人,其中日活躍用戶比例70%,而且每日新增用戶100萬人。早在去年6月,WhatsApp的日信息發(fā)送量就達到了270億條,現(xiàn)在據(jù)稱消息發(fā)送量已經(jīng)接近了全球手機短信的總規(guī)模。
WhatsApp是家很有耐心的公司,雖然擁有巨額用戶,但他們堅持不走廣告模式,提供簡潔清爽的應用服務,營收渠道就是付費,F(xiàn)在WhatsApp是蘋果iOS平臺第二大付費應用,但價格只有1美元。雖然他們并沒有公布過具體營收數(shù)字,但從用戶量猜測他們年營收大致在5000萬-1億美元左右。
耐心是件好事,如果你足夠自信。Facebook開出的收購價格是160億美元,WhatsApp創(chuàng)始團隊等待了一年時間,就得到了16倍的估值增長。相比之下,3億用戶的即時通訊應用Viber以9億美元出售簡直是跳樓價。
不適合做廣告
但僅僅一年時間,這家公司估值就從10億美元瘋狂增長到160億美元?WhatsApp并不是一枝獨秀,即時通訊市場有著太多用戶上億的競爭對手,尤其是亞洲的Line和微信。樂天收購Viber也只花了9億美元,WhatsApp難道比Viber貴十倍?要知道微軟收購Skype也只花了85億美元,當時Skype全球用戶已經(jīng)接近了7億,而且有穩(wěn)定健康的營收模式。
Facebook收購WhatsApp當然具有積極效應。WhatsApp擁有遍布全球的4.5億用戶,而且是最有價值的移動互聯(lián)網(wǎng)用戶。而Facebook月活躍用戶12.3億人,其中移動用戶9.45億人。兩者用戶之間存在高度重合,除了極少數(shù)市場。
WhatsApp不是微信或Line,還沒有自己的社區(qū)功能,這一點協(xié)同效應或許是Facebook可以考慮的吸引力。但把WhatsApp和Facebook打通的舉動似乎并不值得160億美元。而且未來WhatsApp還是會獨立運營,和Instagram一樣不會并入Facebook。
而且更為重要的是,WhatsApp并不適合移動廣告,否則可能面臨用戶流失的風險,扎克伯格在收購后的電話會議中也承認這一點,“我個人不認為通信應用適合商業(yè)化”。
在這個瘋狂的移動互聯(lián)網(wǎng)時代,一家移動創(chuàng)業(yè)公司的估值并不等于其自身的價值,而是他們對巨頭的意義所在。單純論公司價值,WhatsApp絕對不值160億美元,但土豪扎克伯格并不是瘋子,他的收購交易既有冷靜的理由判斷,也有瘋狂的沖動出價。
對未來的恐懼
這筆交易的幕后細節(jié)目前還不為所知,但扎克伯格在交易后的電話會議上透露,雙方談判是從11天前開始的,當初收購Instgram只花了一個周末時間。
或許扎克伯格的收購理念就像電影《教父》里的名言:開出一個不可能拒絕的價格,從競爭對手手中拿下具有戰(zhàn)略意義的資產(chǎn),給自己再筑一道護城河,不讓獵物落入競爭對手的手中。
兩年前扎克伯格在Instagram剛完成融資之后,就開出60%的溢價以10億美元收購了這個擁有上億用戶卻毫無營收的圖片社交應用,報價遠超同樣打算行動的Twitter。當時同樣引發(fā)了整個行業(yè)轟動,實際上考慮到股價因素,F(xiàn)acebook僅僅以7.5億美元就把潛在對手Instagram變成了自己的護城河。
現(xiàn)在看來,敢于拍出10億美元搶下Instagram是Facebook最為成功的一筆交易,不僅消除了Facebook一個未來的心腹大患,還強化了自己在移動社交領域的雙保險。Instagram隨后成功拓展到短視頻業(yè)務,明顯遏制Twitter旗下的Vine,而后又順勢推出廣告業(yè)務,也給Facebook帶來了未來的可觀回報。
年輕用戶流失或許是Facebook目前擔心的一個問題,18歲以下用戶是移動互聯(lián)網(wǎng)的最活躍人群,而這部分本該是Facebook發(fā)家資本的用戶群卻因為Facebook的逐漸飽和,而更多的使用SnapChat、WhatsApp甚至是Twitter,因為他們不想在Facebook上看到自己的父母。
之前Facebook成功收購Instagram、未果收購SnapChat都有這一因素存在,在競爭對手還沒有真正壯大之前就買下,哪怕收購價格離譜,總比日后面對一個新巨頭的挑戰(zhàn)好,F(xiàn)在的MySpace,就是Facebook最為害怕的結局。
谷歌競購的因素
收購WhatsApp,還有一個更為重要的因素。可以肯定的是,沒有谷歌的競購,扎克伯格也不至于為WhatsApp付出這筆天價。買WhatsApp的價格固然很重要,但不讓谷歌拿到WhatsApp這一點更加重要。
Facebook與谷歌在社交與廣告這兩大戰(zhàn)場的競爭不斷加劇,而移動則是兩大巨頭的首要關注領域。雖然Facebook有自己的移動通訊應用Facebook Messenger,谷歌也有自己的GoogleVoice和Hangouts應用,但他們都擔心WhatsApp落到競爭對手手里,成為自己的未來大敵。Facebook搶下Instagram,給Twitter和谷歌帶來的是沉重的教訓。
對創(chuàng)業(yè)公司來說,這一點是個福音,成為巨頭的爭奪對象就意味著估值瘋狂飆升,尤其是谷歌和Facebook這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。閱后即焚應用Snapchat年僅23歲的Snapchat創(chuàng)始人斯皮格爾(Spiegel)正是把握了這一點,在Facebook和谷歌之間游刃有余,輕松獲得了30多億美元的報價,還很有遠見的拒絕了要約。
只是Facebook目前還沒有達到谷歌的重量級,這160億美元的重磅交易給Facebook帶來了沉重的財務壓力,或許未來幾年在收購方面會更加現(xiàn)實。畢竟他們現(xiàn)在還沒有在資金儲備上達到谷歌的級別。谷歌的現(xiàn)金規(guī)模在600億美元左右,是Facebook的五倍。
但如果谷歌再次巨資洽購Snapchat、Square這樣的重磅移動應用,扎克伯格還會不會義無反顧下血本去競購呢?
或許答案是肯定的。在移動互聯(lián)網(wǎng)的領域,不瘋魔不成活;今天不冒險拼一把,也許明天就沒有機會了。