中國聯(lián)通混合所有制改革充分照顧到企業(yè)員工的利益,與上個世紀90年代國有企業(yè)股份制改革相比,是巨大的進步。
對于中國聯(lián)通混合所有制改革,爭議較多。有人認為,中國聯(lián)通所有制改革沒有堅持國有控股的基本原則,反而在改革過程中,通過職工持股方式將國有企業(yè)變成了國有企業(yè)職工的企業(yè),這是一種明顯的倒退。這項改革不利于維護社會主義公有制,不利于國有資產(chǎn)保值增值。也有人認為,中國聯(lián)通對員工持股定價僅僅為停牌前股票價格的一半,但是,這樣的價格仍然高于每股凈資產(chǎn),因此,這項員工激勵機制改革方案是可行的。相比較過去實行的“管理層收購”,這是一個巨大的進步。筆者認為,中國聯(lián)通混合所有制改革實現(xiàn)了同股同權,而且改革充分照顧到企業(yè)員工的利益,與上個世紀90年代國有企業(yè)股份制改革相比,是巨大的進步,而不是舊瓶裝新酒。
世界上沒有完全相同的國有企業(yè),世界上也沒有完全相同的國有企業(yè)改革方案。中國聯(lián)通之所以成為中國混合所有制改革的領頭羊,是因為中國聯(lián)通在經(jīng)營過程中遇到了困難。隨著語音服務、數(shù)據(jù)服務收入不斷下降,中國聯(lián)通在中國基礎通信產(chǎn)業(yè)領域處境越來越困難,將中國聯(lián)通與中國電信、中國移動合并,當然可以解決中國聯(lián)通面臨的問題。但是,如果把中國聯(lián)通作為國有企業(yè)改革的試驗田,引入戰(zhàn)略投資者,吸引民間資本,增加職工持有股份比例,那么,可以為中國聯(lián)通發(fā)展開辟新的道路。
中國聯(lián)通在改革過程中可以有多種選擇。中央之所以選擇當前這種改革模式,一方面是通過混合所有制改革,為民間投資者提供參與國有企業(yè)改革的機會,通過改變國有企業(yè)股權結(jié)構,提高國有企業(yè)治理能力和市場競爭能力,另一方面通過探索混合所有制改革路徑,為中國其他國有企業(yè)改革積累經(jīng)驗,從而使中國國有企業(yè)以及國有企業(yè)積累的龐大資產(chǎn)能更好地發(fā)揮作用。如果中國聯(lián)通實行混合所有制改革之后,企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)非常明顯的矛盾,戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略決策與國家戰(zhàn)略決策發(fā)生分歧,那么,可以通過股權回購等方式,讓中國聯(lián)通重新成為傳統(tǒng)國有企業(yè)?偠灾袊(lián)通作為中國國有企業(yè)混合所有制改革先行者,有可能會成功,也有可能會徹底失敗。但不管成功還是失敗,都會給中國國有企業(yè)改革帶來有益的經(jīng)驗。
中國聯(lián)通改革的確有許多值得進一步澄清的地方。雖然中國聯(lián)通按照信息披露制度發(fā)布系列公告,在一定程度上回答了公眾疑問。但是從整體而言,中國聯(lián)通改革還有待時間檢驗。中國聯(lián)通股份制改革不是通過掛牌競價收購,沒有遵從現(xiàn)行證券交易規(guī)則,這本身說明中國聯(lián)通改革的迫切性。改革之后市場的反應并不能說明改革是否取得成功,而只能說明投資者對混合所有制改革可能產(chǎn)生的經(jīng)濟效益充滿憧憬。中國聯(lián)通恢復掛牌之后股票價格迅速上漲,不排除一些投資者搭便車,他們看到戰(zhàn)略投資者加盟讓中國聯(lián)通“財大氣粗”,在未來市場競爭中有可能會把握先機。這是一種投資未來的表現(xiàn),但并不能說明投資者都是長期投資者或者價值投資者。中國聯(lián)通改革之后,如何進行戰(zhàn)略決策,治理結(jié)構調(diào)整之后,如何在中國基礎通信產(chǎn)業(yè)領域競爭中脫穎而出,所有這些都值得社會各界廣泛關注。
筆者之所以強調(diào)國有企業(yè)改革必須走民主決策的道路,是因為國有企業(yè)本質(zhì)上屬于全民企業(yè),其改革牽涉每一個公民切身利益,因此,不能暗箱操作,更不能通過協(xié)議方式實現(xiàn)股權轉(zhuǎn)讓。此次中國聯(lián)通混合所有制改革之所以大刀闊斧,對中國聯(lián)通核心資產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)務進行改革,并且徹底摒棄了國家絕對持股的方案,可能是為了增加中國聯(lián)通股份制改革的吸引力。但是,這樣的改革的確存在市場風險。
但不管怎樣,中國政府有足夠能力維護中國通信安全,有足夠能力保護中國國有資產(chǎn)。如果外國資本通過間接方式進入中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領域,試圖對中國通信市場施加影響力,那么,中國政府一定會通過修改規(guī)則,確保國家利益不受損害。對中國聯(lián)通股份所有制改革過渡揣測完全沒有必要,這場改革牽涉到普通公眾利益,因此,他們有權利表達自己的意見。至于改革成效如何,讓我們騎驢看唱本走著瞧。