8月13日，愛施德與愛馳汽車合作的首家新能源汽車新零售門店正式開業(yè)。愛施德布局新能源汽車賽道，有望極大改善公司估值水平。天音控股自開啟上升通道以來，已上漲兩倍多，愛施德作為可比公司，又釋放了新能源汽車概念的利好，愛施德股價翻倍還會遠嗎？
梳理了一下，分析認為愛施德估值上升的驅(qū)動因素有以下幾點：
一、牽手愛馳汽車，布局新能源汽車賽道。
資料顯示，愛馳汽車成立于2017年，是一家用戶深度參與的智能出行服務公司，擁有符合工業(yè)4.0標準的整車工廠，并在德國設有研發(fā)中心和歐洲市場銷售中心，是中國新能源汽車全球化先行者。
這幾個月來，新能源汽車賽道在二級市場被炒得熱火朝天，政策持續(xù)加碼。近期，《財政部對十三屆全國人大四次會議第1807號建議的答復》中提到，下一步中央財政將繼續(xù)大力支持科研院所開展新能源汽車領域科技創(chuàng)新。一是通過基本科研業(yè)務費等，支持新能源汽車領域相關(guān)中央級科研院所開展自主選題研究。相關(guān)科研院所可根據(jù)國家戰(zhàn)略部署和行業(yè)發(fā)展需要等，自主開展新能源汽車領域科技創(chuàng)新。二是通過中央財政科技計劃（專項、基金等），支持相關(guān)領域科研工作。符合條件的科研院所可按程序申請獲得支持。
新能源未來增速確定，成長空間巨大。愛施德此時布局新能源汽車，是一種新嘗試、新探索，借助它十萬家零售渠道，有助于新能源汽車門店拓展及運營，作為分銷商，愛施德也能在新能源汽車市場分得一杯羹。
二、悅刻電子煙合作，提升毛利率
悅刻在美股上市，利好分銷商愛施德。電子煙分三個環(huán)節(jié)：生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)由港股的思摩爾負責，品牌環(huán)節(jié)則是悅刻，分銷環(huán)節(jié)為愛施德，每一環(huán)節(jié)僅有一個標的，實屬稀有。如今愛施德有了新業(yè)務-分銷電子煙。電子煙業(yè)務預計會使愛施德的毛利率、凈利率有明顯提升。天音數(shù)據(jù)顯示，電子煙毛利率高達24%，這相對于手機分銷的利潤率翻了幾倍。天音受益于電子煙股價已經(jīng)翻倍，愛施德或即將啟動，可以期待一下。
悅刻共發(fā)布五款產(chǎn)品，其中四代產(chǎn)品由愛施德獨家代理。政策不允許線上銷售電子煙，那么愛施德是十萬家線下銷售渠道就有了極大優(yōu)勢。因為現(xiàn)在愛施德不僅在國內(nèi)還在國外幫助悅刻分銷，僅電子煙一項在2021-2022年就會給公司收入帶來較大提升。
8月4日，悅刻對外宣布其申報的電子煙臨床試驗注冊，將研究受試者體內(nèi)尼古丁的代謝動力學，以及用悅刻產(chǎn)品替代卷煙后對人體生物標志物的影響，該實驗填補了國內(nèi)電子煙臨床研究的空白，推動電子煙在監(jiān)管上的進度。盡管電子煙行業(yè)短期受到322監(jiān)管政策影響，但是長遠來看，行業(yè)規(guī)范發(fā)展才能走得更穩(wěn)健。
悅刻供貨商斯摩爾預計Q3訂單有望觸底回升，7月終端銷售和品牌商進貨意愿增強。新型煙草具備減害屬性和易于接受的口感,未來可能是煙草產(chǎn)業(yè)長期演化方向。愛施德已經(jīng)率先布局電子煙市場，未來隨著電子煙滲透率增加，或?qū)⒂瓉順I(yè)績爆發(fā)。
三、非手機分銷業(yè)務占比提升，入股榮耀獲投資收益
值得注意的是，愛施德為了提升毛利率，增加了非手機分銷業(yè)務的比重。2020年，愛施德非手機銷售收入達739,477.10萬元，毛利為69,137.07萬元。非手機銷售占營業(yè)收入比重達到11.52%，同比增長39.20%，非手機銷售業(yè)務的毛利率可達到9.35%。從手機向3C數(shù)碼全品類和快消品領域不斷延伸，提升了公司的發(fā)展空間和盈利能力。
愛施德入股榮耀也是未來一大看點，愛施德斥資6.6億元參與對榮耀的聯(lián)合收購，成為渠道商中持股比例最大的戰(zhàn)略投資者。雙方的合作持續(xù)深化，公司控股子公司由你網(wǎng)絡成為線上榮耀官方旗艦店和線下榮耀專賣店的指定運營服務商，服務線上消費者和線下門店，覆蓋榮耀全產(chǎn)品。未來榮耀發(fā)力高端手機，有望給愛施德帶來更大收益。
