天風國際分析師郭明錤昨日發(fā)布投資簡報,報告稱高通旗艦芯片驍龍 8 Gen 4 在 2024 年下半年出貨量預估為 900 萬顆,相比較驍龍 8 Gen 3 出貨量同比增長 50%;單價至 180 美元(IT之家備注:當前約 1275 元人民幣),漲幅 15%。
郭明錤預估中國市場高端手機(4000 人民幣以上)的市占率將從 2023 年的 25-30%提升至 2024 年的 30-35%。
郭明錤認為,高通的股價已在一定程度上反映出蘋果開發(fā)自有 5G 芯片的利空消息。
隨著 4Q24 的市場動能超出預期,以及 2025 年 AI 手機和 AI PC 的銷售增長,高通的前景依然樂觀。此外,芯片價格因采用臺積電 N3P 制程而提升,進一步增強了其市場競爭力。
附上郭明錤投資簡報全文內容如下:
高通今年的手機 SoC 中,單價與利潤最高的 Snapdragon 8 Gen 4(SD8G4)在 2024 年的出貨量大部分在 4Q24。
SD8G4 與 SD8G3 相較,2024 下半年出貨量增長約 50% YoY 至約 900 萬顆,單價約增長 15% 至約 180 美元,故預期 SD8G4 對 4Q24 營收與利潤將有顯著貢獻。
SD8G4 出貨量顯著增長原因,除出貨時間較 SD8G3 久與 Samsung 需求提升外,也受益于近期中國智能手機市場的變化,包括:中國品牌市占率提升、高端手機占比提升與手機出貨量恢復增長。
中國品牌手機市占率在剛結束的十一長假旺季銷售中,達約 80%,出貨量約增長 20% YoY (vs. iPhone約持平)。預估此趨勢將持續(xù)延續(xù)至 4Q24。
預計中國市場的高階手機(4000 人民幣以上)市占率,將自 2023 年的 25–30% 增長至 2024 年的 30–35%。
中國市場2024 年智慧型手機出貨量預估可增長至 2.8 億部,同比增長 3%,預計 2025 年將持續(xù)增長。
我相信高通股價已反映 Apple 開發(fā)自有 5G 芯片利空,該公司股價有望受惠于 4Q24 動能優(yōu)于預期外,2025 年的正向趨勢還包括 AI 手機與 AI PC 銷售增長,與 SoC 價格因采用臺積電 N3P 制程而提升。