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英偉達第二財季營收預計將翻番 稍有閃失便影響整個AI股

2024年8月27日 08:07  環(huán)球市場播報  

北京時間周四,英偉達將發(fā)布其2025財年第二財季財報(注:英偉達財年與自然年不同步,2024年1月底至2025年1月底為2025財年),營收預計將翻一番多。但對于已經(jīng)習慣了驚人業(yè)績的投資者,他們對英偉達抱有更高的期望。

屆時,無論英偉達的業(yè)績是超出,還是低于華爾街的預期,都將對AI股產(chǎn)生相應的影響。今年,英偉達股價已經(jīng)飆升了逾150%,市值增加了1.82萬億美元,同時也推動標普500指數(shù)創(chuàng)下新高。

當前,英偉達的預期市盈率為37倍,而包括英偉達在內(nèi)的標普500指數(shù)前六大科技公司的平均市盈率約為29倍。

圖2:英偉達不斷上升的盈利預期拉低了市盈率

截至8月23日,根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù),英偉達第二財季營收預計將同比增長約112%,達到286.8億美元。

但由于為滿足日益增長的需求而導致的生產(chǎn)成本提高,其調(diào)整后的毛利率可能比第一財季下降3個百分點以上,至75.8%。

投資機構Synovus Trust的高級投資組合經(jīng)理Daniel Morgan表示:“它(英偉達)不僅是芯片的基準,也是整個AI的基準。如果英偉達失敗了,投資者將賣掉AI領域的每只股票!

但是,一些投資者已經(jīng)開始擔心英偉達滿足這種高期望的能力,并質(zhì)疑英偉達最大客戶在AI的支出速度。

這些擔憂已經(jīng)導致英偉達股價在7月和8月初的大部分時間里下跌了20%,盡管最近的復蘇使該股僅比6月份的歷史高點低約5%。

圖3:英偉達股價走勢

此外,英偉達下一代Blackwell AI芯片的潛在生產(chǎn)延遲可能會帶來更多麻煩。公司CEO黃仁勛5月份曾表示,Blackwell芯片將在第二財季發(fā)貨。但分析師近期指出,設計問題可能導致該芯片推遲上市。

研究公司SemiAnalysis表示,這意味著英偉達的營收增長可能于明年上半年遭受打擊。如果代工廠商臺積電(169.07, -2.21, -1.29%)提高費用(臺積電最近暗示了這種可能性),英偉達的利潤率也可能受到擠壓。

LSEG數(shù)據(jù)顯示,英偉達可能預計其測第三財季營收將增長75%,達到316.9億美元。這將結(jié)束其連續(xù)五個財季的三位數(shù)漲幅,同時也反映出很難再達到一年前的水平。當時,英偉達的營收飆升了約206%,達到181.2億美元。

在過去的三個財季里,Nvidia(126.46, -2.91, -2.25%)的營收漲幅超過了200%。

投資公司Running Point Capital首席投資官Michael Schulman稱:“這就是所謂的‘大數(shù)定律’。一旦一家公司達到一定規(guī)模,它就無法保持同樣的增長!

圖4:英偉達營收增長預計放緩

一些分析人士表示,英偉達可以通過其上一代Hopper芯片來替換Blackwell芯片的訂單,以此來抵消Blackwell延遲的影響。Hopper系列芯片不如Blackwell強大,但也足以滿足大多數(shù)與AI相關的應用。

另外,英偉達的商業(yè)行為也引發(fā)了越來越多的反壟斷擔憂。美國監(jiān)管機構正在調(diào)查英偉達是否向云提供商施壓,要求他們購買多種產(chǎn)品,以及它是否試圖將其網(wǎng)絡設備與備受追捧的AI芯片捆綁在一起。

編 輯:路金娣
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