微軟2025財年第一財季財報：營收為655.85億美元，同比增長16%，不計入?yún)R率變動的影響同樣為同比增長16%；凈利潤為246.67億美元，同比增長11%，不計入?yún)R率變動的影響為同比增長10%；每股攤薄收益為3.30美元，同比增長10%，不計入?yún)R率變動的影響同樣為同比增長10%（注：微軟財年與自然年不同步）。
財報發(fā)布后，微軟CEO薩提亞·納德拉（Satya Nadella）、執(zhí)行副總裁兼CFO艾米·胡德（Amy Hood）、首席會計官愛麗絲·卓拉（Alice Jolla）和副總法律顧問基斯·多利弗（Keith Dolliver）等公司高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。
以下是電話會議實錄：
摩根士丹利分析師Keith Weiss：生成式人工智能相關(guān)功能的擴展、創(chuàng)新速度以及重大機會，是我從事軟件行業(yè)25年來所見過的最令人振奮的情況。從這次電話會議上管理層前面的談話來看，你們似乎也有同樣的感覺。但在我與投資者的交談中，我也聽到了他們的兩個隱憂，這兩個問題都與制約生成式人工智能技術(shù)未來發(fā)展的因素有關(guān)。
第一個問題是，微軟在進行相關(guān)投資時，尤其是在為未來幾代基礎(chǔ)模型提供資金方面，有哪些內(nèi)部限制或阻礙？因為我們估計相關(guān)的資金規(guī)模可能高達數(shù)百億甚至1000多億美元。另一個問題，微軟在擴大產(chǎn)能以滿足需求和抓住機遇方面遇到了哪些外部的制約因素，特別是在建新數(shù)據(jù)中心的可持續(xù)供電能力方面。
薩提亞·納德拉：關(guān)于第一個問題，當我們考慮諸如用于人工智能訓(xùn)練方面的資本支出時——這應(yīng)該就是你所提到的大致意思——這方面支出所可能受到與推理業(yè)務(wù)創(chuàng)收相關(guān)情況的限制。像過去一樣，我們會根據(jù)看到的市場需求信號來分配資本來打造我們的云服務(wù)，然后我們據(jù)此進行需求預(yù)測，并進行相應(yīng)的額外建設(shè)。訓(xùn)練業(yè)務(wù)的情況亦如此，在我們構(gòu)建下一代的、功能更強大的模型時，我們的產(chǎn)品本身就會推動更多的推理需求，所以即便有一些時期的投資是非常大力的，總體來看，投資節(jié)奏一定是回歸正常的。
我認為思考這個問題的最佳角度是摩爾定律在芯片和系統(tǒng)發(fā)展方面的有效度，所以不僅僅是計算，還有計算效率、數(shù)據(jù)以及算法，大家都希望保持在那個曲線上，希望每年都按照摩爾定律來更新設(shè)備，然后在其生命周期內(nèi)有效地進行折舊，最終推理需求將決定我們在訓(xùn)練方面的投資多少，因為我認為歸根結(jié)底，最終的制約因素一定是需求。
關(guān)于你提到的外部因素，我們顯然遇到了很多外部限制，因為市場需求出現(xiàn)得非常快，大家可以想想看，這一代最熱門的人工智能產(chǎn)品都使用了我們的云服務(wù)，無論是ChatGPT，Copilot，GitHub Copilot，還是Tax Copilot，這幾個在市場上使用最為普遍產(chǎn)品都在我們的生態(tài)系統(tǒng)中或周邊。因此，我們遇到了一系列的限制，數(shù)據(jù)中心不可能一夜建成，所以有數(shù)據(jù)中心相關(guān)的問題，包括電力問題等等，但這些都是短期內(nèi)是一種限制，例如在第二季度，一些與需求相關(guān)的問題或滿足客戶需求能力方面的問題，實際上都是由于外部的、第三方的因素所造成的，我們至少在逐步解決這些問題。
但從長遠來看，我們確實需要有效的電力供應(yīng)，需要數(shù)據(jù)中心，其中一些問題需要更長的時間來解決，好消息是在本財年的下半年，一些供需將達到完美匹配。
